Choisir un leveur de fonds est un moment délicat. Vous confiez à un tiers l'avenir de votre société. Il convient donc de prendre un peu de temps pour choisir celui qui va vous représenter.
1. Avez-vous levé des fonds dans mon secteur, sur des opérations de taille comparable ?
Un track record général ne suffit pas. Les investisseurs ont des thèses sectorielles et des tickets cibles. Un leveur qui a bien travaillé sur des dossiers tech early-stage n'a pas les bons contacts pour une PME industrielle en capital-transmission.
Demandez les 3 dernières opérations closing, leur montant, leur secteur, le nom des investisseurs impliqués. Vérifiez au moins l'un d'eux.
2. Qui travaille concrètement sur mon dossier ?
Dans un cabinet multi-équipes, le senior qui vous a pitché n'est pas toujours celui qui gère le dossier au quotidien. La qualité de préparation des documents, la réactivité sur les relances investisseurs, la gestion de la due diligence dépendent de qui est effectivement en charge.
Demandez à rencontrer l'équipe dédiée avant de signer. Si la réponse est vague, c'est un signal.
3. Quels sont vos 5 derniers contacts investisseurs actifs ?
Pas une liste de 200 fonds dans un CRM. Des relations en cours, des deals récents, des interlocuteurs qui décrocheront le téléphone quand le leveur appelle. La différence entre un réseau actif et un carnet d'adresses dormant se mesure au premier roadshow.
Demandez des noms. Un leveur sérieux n'hésite pas à les donner car c'est précisément ce qu'il vend.
4. Comment structurez-vous le processus de bout en bout ?
Un bon leveur vous décrit un processus précis : préparation documentaire (semaines 1-4), ciblage et approche investisseurs (semaines 4-8), roadshow (semaines 8-16), LOI et due diligence (semaines 16-24), négociation et closing (semaines 24-36). Les délais varient, mais la structure doit être claire.
Un discours vague sur le process est souvent le signe d'une organisation vague dans la pratique.
5. Quelle est votre vision honnête de la faisabilité de mon dossier ?
Un leveur qui dit oui à tout est soit incompétent, soit commercial avant d'être conseiller. Un bon professionnel identifie les points durs de votre dossier et vous dit comment il envisage de les adresser face aux investisseurs.
Si le pitch de sélection ressemble à un pitch de vente sans aucun point de friction, méfiance.
6. Quelle est la durée du mandat et les conditions de sortie ?
Un mandat de 12 mois avec une clause de résiliation à 3 mois de préavis est raisonnable. Un mandat de 18 mois sans sortie anticipée possible est une prison si ça ne fonctionne pas.
Vérifiez la tail clause : si un investisseur présenté pendant le mandat investit 18 mois après sa résiliation, la commission est-elle due ? C'est standard, mais la durée et le périmètre se négocient.
7. Comment gérez-vous la confidentialité du processus ?
Les informations partagées dans un mémorandum d'information sont sensibles. Le leveur doit avoir un process de NDA avec chaque investisseur approché et une gestion rigoureuse des accès à la data room.
Demandez comment ça fonctionne concrètement. Un leveur professionnel a une réponse détaillée.
8. Pouvez-vous me donner 2 références de dirigeants que je peux appeler ?
La question la plus simple et la plus efficace. Les références se vérifient à l'oral: on appelle, on pose des questions précises (qualité du suivi, réactivité, gestion des mauvaises nouvelles, respect du calendrier).
Un refus ou une hésitation à fournir des références est, seul, suffisant pour éliminer un cabinet.
Ce que vous évaluez en filigrane
Ces 8 questions évaluent trois choses : la compétence technique (track record, process, réseau), l'intégrité (conflits d'intérêts, honnêteté sur la faisabilité), et la qualité de la relation (transparence, disponibilité de l'équipe senior).
Un leveur de fonds va partager vos informations les plus sensibles avec des dizaines d'investisseurs. Il va vous représenter dans des négociations qui définissent votre actionnariat pour les 4 à 5 prochaines années. Le choix mérite du temps de reflexion non ?
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